高瓴参与，这家公司IPO首日大涨！

11月24日，电解铝企业创新实业正式登陆港股市场，上市首日创新实业大涨32.76%，而该股在昨日的暗盘阶段上涨26.02%。目前创新实业总市值已逼近300亿港元。

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值得注意的是，创新实业与A股公司创新新材为同一实际控制人——崔立新。同时，在上市前，创新实业股份由崔立新100%控制，但本次创新实业的上市则吸引了一大批顶级投资机构参与基石投资，其中高瓴资本本次投资超7亿港元。

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发售价范围顶格定价

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在23日晚间，创新实业披露的分配结果公告显示，本次创新实业的最终发售价是在10.18港元至10.99港元范围中，取了最顶格的价格10.99港元。同时，募集资金净额也达到53.12亿港元。

在公开发售环节，本次创新实业一共获得了447.20倍的超额认购，这一认购倍数虽然不及此前一些新股数千倍的超额认购，但仍然表现不错。

而在国际发售环节，本次创新实业一共获得了19.85倍的超额认购，机构相当于在抢着要份额。

那么创新实业到底是一家什么样的公司？

据了解，创新实业聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。创新实业的业务主要分为电解铝和氧化铝及其他相关产品的生产和销售。

根据CRU的报告，按2024年产量计，创新实业位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。根据统一资料来源，按2024年产量计，创新实业是中国第十二大电解铝生产商。

在业绩方面，创新实业的收入由2022年的134.90亿元增加2.4%至2023年的138.15亿元，并由2023年的138.15亿元增加9.8%至2024年的151.63亿元。创新实业的收入由截至2024年前5个月的58.83亿元增加22.6%至2025年同期的72.14亿元。

在利润方面，创新实业的净利润由2022年的9.13亿元增加18.4%至2023年的10.81亿元，并由2023年的10.81亿元大幅增加至2024年的26.30亿元。创新实业的净利润由截至2024年前5个月的9.99亿元减少14.4%至2025年同期的8.56亿元。

大批机构争当基石投资者

招股书显示，在本次上市前，其实际控制人崔立新控制了创新实业100%的股份。同时，崔立新还是A股公司创新新材的实际控制人。不过，创新实业和创新新材则是两家独立的公司。

虽然公司是独立的，但两家公司在业务上却是关系匪浅。创新新材是创新实业在2023年、2024年及截至2025年前5个月的最大客户。

据介绍，创新实业主要从事液态电解铝及铝锭上游生产，而创新新材则专注于铝合金下游加工。2023年初，创新新材在内蒙古邻近公司工业园的地区启用新生产基地，年产能为122万吨。创新实业自此开始向创新新材提供液态电解铝。

创新实业对创新新材的依赖度也极高。2023年、2024年以及截至2025年前5个月，来自创新新材的收入分别为108.92亿元、116.09亿元及43.16亿元，占创新实业同期总收入的78.8%、76.6%及59.8%。

同时，创新实业与控股股东的紧密联系人（即创新集团及创新新材）共同投资沙特项目。董事认为，共同投资沙特项目对公司及股东整体有利，并不表示创新实业过度依赖控股股东的紧密联系人或与其直接竞争。创新实业拟扩张至海外市场并增加海外产能。具体而言，创新实业拟将全球发售募集资金净额50%分配至沙特项目。

值得注意的是，虽然上市前并没有相关机构隐身其后，但本次创新实业的港股上市却是吸引了一大批机构参与。其中包括高瓴资本、景林、中国宏桥、泰康保险、广发基金、富国基金等，这些机构的投资均有6个月的禁售承诺。

在上述机构中，高瓴资本作为最大的基石投资者，获得分配7074万股，按每股10.99港元计算，其本次投资规模达到7.77亿港元。

校对：王朝全