LPR连续九个月保持不变

中国人民银行（下称“央行”）2月24日授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率（LPR）显示，2月1年期与5年期以上LPR分别为3.0%、3.5%，连续第九个月维持不变。

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LPR报价由央行政策利率和报价行报价加点共同决定。鉴于作为LPR“定价锚”的公开市场7天期逆回购利率未调整，市场对于LPR保持不变早有预期。2026年1月，央行推出一揽子货币金融政策措施，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点等。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，结构性“降息”既强化了对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，也意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价有望保持稳定。

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尽管受开年以来较为宽松的流动性环境影响，近期1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率等主要中长端市场利率略有下行，但截至2025年四季度末商业银行净息差仍处于历史低位，净息差压力依然较大，报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。

“货币政策仍处于相机抉择模式，总量宽松加码需要一定‘触发剂’。”民生银行首席经济学家温彬表示，在国内经济稳中向好有支撑、稳息差重要性日益提升、信贷利率已处于较为合意水平的背景下，短期内政策利率以稳定为主。

利率是资金的价格，主要受到资金供求关系的影响。近年来，企业和居民融资成本低位下行，说明货币条件比较宽松、资金供给比较充裕，实体经济有效融资需求得到了满足。有业内专家表示，存量政策与增量政策的集成效应将持续显现，进一步为实体经济平稳增长和物价合理回升营造适宜的货币金融环境。