全球股市巨震 中央汇金出手 机构：美股盈利和估值均面临下行风险 国内消费板块更具吸引力

　　4月7日，美国关税政策的影响仍在持续，全球股市动荡持续加剧，多国发布“救市”举措。在股市、汇市走低之际，避险情绪和资金推动债券价格继续上涨，带动债券收益率进一步走低。

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　　受外围市场影响，A股当日开盘后震荡下行。关键时刻，中央汇金公司再度出手，宣布已再次增持ETF，且未来将继续增持。A股尾盘跌幅收窄，全日放量成交1.62万亿元。在A股收盘后，富时中国A50指数期货17:00重开后大幅走高，盘中涨幅一度扩大至4%。

　　股市

　　全球资本市场巨震多国“救市”

　　4月7日，亚太主要股指收盘全线大跌。日经225指数跌7.83%，韩国综合指数跌5.57%，澳洲标普200指数跌3.89%，新西兰标普50指数跌3.68%。欧洲主要股指大幅低开，欧洲斯托克50指数开盘跌超6%，德国DAX指数跌超7%，英国富时100指数跌超4%，法国CAC40指数跌超2%。

　　印尼央行表示，4月8日开市后将大举干预国内市场，在现货市场、非交割远期和二级市场进行债券购买。4月7日上午，韩国暂停KOSPI市场的程序化交易卖单。日本财务大臣加藤胜信表示，强烈敦促美国对日本进行关税豁免，将尽最大努力帮助和支持受关税冲击的企业。

　　A股当日开盘后也震荡下行，临近尾盘跌幅收窄。其中，午后沪深300ETF再度集体放量，受到市场关注。具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF成交超240亿元，沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏、嘉实沪深300ETF均成交超60亿元，以上四只沪深300ETF合计成交超500亿元。

　　瑞银最新观点认为，美股盈利和估值均面临下行风险。“对于中国股市，我们估计美国市场仅占指数中上市公司营收的3%，因此，美国对华加征54%关税以及东南亚地区面临的对等关税可能拖累企业盈利1%~2%。”瑞银表示，国内消费板块更具吸引力，受地缘政治和关税影响相对较小，今年政府或通过提振消费来稳增长。

　　摘录

　　未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台；财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。

　　——摘自《人民日报》4月7日评论员文章《集中精力办好自己的事》

　　趋势

　　中央汇金：坚定看好中国资本市场发展前景

　　尾盘，中央汇金公司发布重磅公告，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。Wind数据显示，截至2024年12月31日，以ETF基金持仓前三股东统计来看，中央汇金公司及其全资子公司中央汇金资产管理有限责任公司（汇金资管）合计持有23只ETF产品，总持仓份额为3098.16亿份。按照上个交易日公布的净值，若汇金持仓未减持的话，合计持有ETF规模已达1.03万亿元。

　　汇率

　　人民币汇率：会在合理均衡水平附近双向波动

　　美国关税政策的风险升温，带动人民币汇率走弱。4月7日，在岸人民币对美元汇率盘中跌破7.31关口，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中陆续跌破7.31、7.32、7.33关口，截至昨日16:14，在岸和离岸人民币对美元汇率分别在7.32和7.31附近波动。

　　研究部董事总经理、首席外汇分析师李刘阳表示，汇率的短期驱动因素在于市场关注重点的切换及稳汇率政策的发力情况。“稳汇率政策仍将适时发力，限制人民币汇率的贬值速率。”李刘阳分析，若关税冲击下人民币汇率适度贬值，可避免人民币汇率对非美经济体表现过强，影响出口表现。

　　“短期内人民币走势会相对稳定，持续大幅贬值的可能性不大，特别是在美元指数承压的背景下；相反，若汇市波动水平持续处于高位，稳汇市措施可能出手，以防范单边预期过度聚集及人民币超调风险。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

　　王青分析，接下来一段时间的关税谈判进程、美元指数变化，以及国内宏观政策走向，将是牵动人民币汇率的主要因素。考虑到加征关税还会对美元形成一定压制效应，以及美国加征关税无疑会加快国内宏观政策对冲步伐，预计二季度降准降息有望落地，都将对人民币汇率形成支撑。“年内来看，人民币汇率弹性趋于加大，但会持续在合理均衡水平附近双向波动。”王青说。

　　债市

　　债市：多重利好助推全线飘红行情或仍将持续

　　在股市、汇市走低之际，避险情绪和资金推动债券价格继续上涨，带动债券收益率进一步走低。4月7日，各期限活跃券收益率均下行，其中，1年国债活跃券盘中下行至1.44%，5年国债活跃券盘中下行至1.47%，10年国债活跃券盘中一度下行至1.6630%。

　　广开首席产业研究院首席经济学家连平认为，在担心全球经贸冲突扩大的情况下，投资者优化全球资产配置的需求日益强烈，避险情绪下资金可能持续涌入债券、黄金等避险资产，国内的10年国债的收益率也从1.8%快速下探至1.6%关口附近。

　　“关税不确定性冲击基本面预期和风险偏好，降准等逆周期政策概率大大增加，对债市总体利好。”研究所所长、固收首席分析师张继强表示，短期债市显然已经进入趋势交易。

　　张继强分析，在降准先行，年中追加财政资金并降息的情形下，十年国债在1.6%以下的交易空间相对有限。

　　国泰海通研究所固收分析师唐元懋建议，后续维持做多思维，但从久期策略逐步向票息策略切换，进行久期—票息轮动，在券种上更推荐非国开政金债、短信用（降低久期）和新的超长地方债。

（文章来源：广州日报）